来源：看医界　2021-03-07

作者｜子叶

资本眼中的中国医疗行业前景如何？据悉，就在今年1月18日，高瓴创始人张磊在亚洲金融论坛中明确表示：后疫情时代，高瓴资本最大的投资仍然在中国医疗行业。

在资本圈里，高瓴可谓绝对的资本巨鳄。在刚刚过去的2020年，高瓴一举收获了27个IPO，其中医疗IPO 16个，若含基石投资者，数量可能更为壮观。据《看医界》了解，除了偏爱生物创新药领域，在医疗服务方面，高领资本也投资了多家医疗服务集团及机构。

随着医疗领域政策的放开及资本的青睐，有分析认为，不排除未来高瓴投资的一些医疗服务企业可能冲击IPO，进入到证券市场。

一批医疗服务机构获高瓴投资

公开资料显示，高瓴资本投资的医疗服务企业包括瑞尔齿科、爱尔眼科、海吉亚医疗、北京陆道培医院、广州尖峰眼科医院、同步齿科、美中宜和、高博医疗集团等。

据投资界消息，2016年4月，陆道培医疗集团完成数千万人民币A轮合作，合作方为高瓴资本。不过据企查查信息显示，2018年8月，北京陆道培医院管理有限公司进行投资人变更，珠海高瓴天成股权投资基金（有限合伙）退出。

2016年12月，高领资本投资了美中宜和，而2019年11月，高瓴资本退出美中宜和的投资人系列。

2017年4月，广州尖峰眼科医院获得高瓴资本战略投资。

2017年9月，专注于口腔医疗服务的瑞尔集团宣布，完成9000万美元D轮融资，由高盛集团和高瓴资本领投。

2018年1月，创业板上市公司爱尔眼科发布《非公开发行A股股票上市公告书》，公告显示，高瓴资本出资10.26亿元，认购该次定增六成的股票，一举成为爱尔眼科第六大股东。

2018年6月，同步齿科在新三板上市，同年10月，同步齿科获得高瓴资本与枫海资本的定向增发，融资金额为4000万人民币。企查查信息显示，2019年3月，同步齿科从新三板退市。

2020年6月，肿瘤医疗集团海吉亚医疗在港股成功上市，据披露，高瓴资本是在海吉亚上市前引入的9名机构基石投资者，合共认购1.43亿美元(约11.08亿港元)股份，由高瓴资本领衔。

据悉，高瓴资本的一家全资子公司高博医疗集团，成立3年，旗下已有5家医院在北京、上海及广东同时运营，拥有800张床，88间造血干细胞移植仓。2020年9月，高博医疗集团旗下北京昌平国际研究型医院奠基开工，成为全国首家研究型国际医院。

而在上海自贸区的外资阿特蒙医院于2018年引入高博医疗集团战略投资。作为投资方，高博医疗集团董事长、高瓴资本合伙人易诺青曾表示，“将国外先进医疗服务和技术引入中国，为更多患者带来福音，是高瓴资本在大健康领域重要的投资方向。”

在医院管理方面，据《看医界》了解，早在2015年1月，美国梅奥诊所就与高瓴资本集团携手成立合资机构——惠每医疗管理有限公司（简称惠每医疗），表示将通过专家互访、技术合作、人才交流、教育培训和管理咨询等途径，全面引进梅奥的医疗技术、管理经验和培训体系，并致力梅奥在中国的快速本土化。

除了实体医疗机构，据《看医界》了解，在互联网医疗服务方面，高瓴资本也是大手笔投入。

2020年8月，京东集团子公司京东健康披露，高瓴资本将入股京东健康，投资8.3亿美元。而在本轮投资完成后仅4个月后，京东健康在香港联交所主板上市，上市首日市值即突破3300亿港元。

而据彭博社报道，数字健康独角兽微医计划于近期申请香港IPO。公开资料显示，在2015年9月底，挂号网更名为微医集团的新闻发布会上，微医集团宣布融资3.94亿美元，其中7家投资机构中就有高瓴资本的身影。

2020年12月，医疗界知名的互联网医疗机构丁香园关联公司观澜网络（杭州）有限公司宣布完成5亿美元战略融资。融资机构中再次出现高瓴身影，以高瓴创投身份跟投。

三分之一的资金投入到医疗健康行业

据了解，高瓴资本创立于2005年，创始人张磊，1972年出生于河南驻马店市，1990年，张磊以河南省高考文科状元的身份考取中国人民大学国际金融专业。1998年赴美国耶鲁大学求学，后获得耶鲁大学工商管理硕士及国际关系硕士学位。

公开资料显示，从2014年开始，高瓴资本就开始了在医疗产业的布局，国内不少生物创新药龙头公司都有高瓴的身影，如恒瑞医药，信达生物，君实生物，百济神州，都取得了不错的业绩。

2019年11月16日，胡润研究院发布《2019胡润全球独角兽活跃投资机构百强榜》，高瓴资本排名第15位。

在2020年疫情期间的一次活动中，张磊介绍，中国的人口问题也是大问题，中国也有很大的需求，比如从农村到城市的内部迁移，比如老龄化带来的需求，这都会刺激经济的增长。而国内医疗产业现在还在起步阶段，“我们的社会保障网络里面最关键的一部分就是医疗，这其中蕴藏着非常大的需求。”

张磊透露，现在，高瓴也在用实际行动践行着重仓中国和关注医疗产业的观点，已经将三分之一的资金投入到医疗健康行业，重仓中国，重仓医药。

热门赛道受多家资本热捧

近年来，随着外部政治经济环境的变化，有些赛道由热转冷，有些赛道长盛不衰。如受生育率低潮的影响，曾经资本追捧的妇产科和儿科，已有明日黄花的态势，商业化程度较高的眼科、齿科则跟随先行者的步伐，纷纷递交了IPO申请。

也有如医美，经过两年多的整顿，又在2020年下半年开始重受关注。而互联网医疗和互联网医院，始终困囿在营收和利润的难点之上，寻求突破。

从目前资本布局的医疗服务赛道来看，轻医美、心理健康、康复、SaaS都是受到关注较多的领域。社会资本布局医疗服务，若满足如下四个特征:中产阶级消费意愿、医疗风险可控、有一定技术壁垒、当前竞争尚不激烈，仍具有潜在的投资机会。